鲁证期货4月11日—12日受邀参加第24届FOW(期货期权世界)衍生品世界亚洲会议。鲁证期货董事长陈方在会上就期货市场发展发表了自己的观点。他认为,货币因素是期货价格形成的重要影响因素。

谈到货币因素的影响,他说:“在期货价格形成的诸要素中,除了商品供求关系,货币供求关系是最重要的影响要素,其影响力很大,一旦出现诱发事件,它对市场的杀伤力巨大。近年来,随着私募基金的快速扩张,这个因素已变得越来越重要,发生的几次极端价格均与此有关。”关于程序化交易,他说:“目前在境内基本是买方在做,这是一系列基于交易逻辑建立模型为特色的交易方式,与现货供求关系无关,这种交易往往会带来巨大的交易量,也会对期货价格产生影响。”他同时指出:“近两年,商品价格的剧烈波动,加之汇率因素,很多实体企业难以利用传统的管理方式稳定生产预期,这将削弱我国实体经济的竞争能力。金融机构在提供风险管理服务中,不能简单照搬教科书式的套期保值,应注重金融工具的叠加使用和选择性对冲策略。”

针对交易所产品创新,特别是最近商品期权的推出,陈方说:“我们与境外期货市场相比,差距之一就是工具单一。场内商品期权的推出非常重要,是里程碑式的事件。豆粕期权仅仅上市了几个交易日,市场已经能够感受到实体企业的热情反应,主要是机构投资者对于期权的推出能够进一步完善商品价格机制的形成、丰富风险管理工具的预期很好。另外,对于期货经营机构利用场外期权的促进作用很大。首先交易所期权的推出无形中提高了场外期权的公信力；再就是为期货经营机构提供了更加有效的对冲手段,降低了对冲成本,提高了机构的报价能力,缩小了买卖差价,从而降低了实体企业的对冲成本；同时有利于期货经营机构进一步推出更加多样化的复杂期权；而且由于采用做市商制度,做市商的义务性买卖能够满足相关产业链场外市场的大额需求。这样就形成了场内与场外的优势互补,以满足更深层的风险管理需求。”