中天科技(600522)：业绩大幅增长，景气如日中天 

研究机构：招商证券 

事件：中天科技10月27日公告，前三季度实现营业收入145.8亿，同比增长：实现归属上市公司净利润11.45亿，同比增长73.52%。其中，第三季度实现营业收入53.8亿，同比增长13.85%；实现归属上市公司净利润4.2亿，同比增长101.51%。 

三大主业高景气，业绩符合预期：光通信：报告期内，受到上游原材料光棒涨价的拉动，光纤光缆价格持续增长，加上光纤光缆原材料紧缺，进一步推升行业景气度，尤其是棒纤缆一体化的企业最为受益。到2016年年底，中天科技拥有光棒产能接近900吨，这部分产能对应的光纤产量约为2700-2800万芯公里左右，光纤每涨价1元，给公司带来约2500万元的业绩弹性，而在报告期内，光纤的集采价格虽然没有变化，但根据行业调研了解，实际中移动采购价格至少上浮4.5元以上，散纤价格逼近80元，仅涨价至少增厚公司业绩1.24亿元。 

特高压：国家特高压工程的快速推进，特种导线等产品的市场需求量增长较快，电力产业链中产品结构进一步优化。 

新能源：新能源产业链进入收获期，净利润同比快速增长。三季度末公司分布式光伏电站累计并网量比上年同期增加60%，毛利率保持在较高水平，利润持续增长；得力于前期市场开拓和供货业绩的积累，光伏背板材料、动力锂电池进入第一梯队供应商，目前产能均充分释放，提升了新能源产业链的整体盈利能力。 

毛利率保持稳定，销售、管理费用合理增长，财务费用增长较快：毛利率：17.53%，公司主营业务景气度都比较高，光纤光缆毛利率进一步提升接近37%，特高压相关业务净利润提升1个百分点，分布式电站业务毛利率60-70%，但整体毛利率未有体现，主要原因是受到有色金属贸易的影响。有色金属贸易收入占比将近30%，但毛利率非常低，不到1%，毛利润占比仅为1%，极大的拉低了公司的整体毛利率。对于该项问题，公司会逐步控制有色金属贸易，减少该项业务占收入的比重。 

上调公司2016-2018年归属母公司净利润14.85、20.90、24.53亿元，对应2016-2018年EPS分别为0.57、0.80、0.94元/股；考虑到增发，摊薄后EPS分别为0.45、0.63、0.79元/股。增发的募投项目达产后，对于公司未来2-3年业绩有较快的增长，给予2017年业务20-25倍估值，上调目标价16-20元，维持“强烈推荐-A”投资评级。

新国都(300130)：积极推进区块链研发，构建电子支付闭环生态 

研究机构：华金证券 

[事件]2016年10月27日，公司发布第三季度业绩公告，公司前三季度实现营业收入7.2亿元，同比增长27.99%；归属母公司净利润为7874.56万元，同比增长73.23%；基本每股净收益0.33元/股，同比增长65%。海外市场实现销售收入约1.04亿元，同比增长254.73%(包含Exdigm公司销售收入约1,709万元). 

深耕终端核心业务，打造电子支付生态圈：公司牢牢站稳电子支付终端设备市场癿领先地位，产品研収和市场拓展双轮驱劢，深耕终端核心业务。同时通过外延式幵购打造电子支付生态圈，公司参股方式储备指纹识别等生物识别技术、物联网云技术等，不公司原有资源进行整合，幵丏在已有研収基础上针对支付市场収展需求研収出了NFC、智能POS等相关技术。在技术领域方面公司关注智能硬件、大数据、人工智能、生物识别等相关先进技术。最终公司形成支付、征信大数据运营和金融三大板块，推劢各个板块协同效应，落实“电子支付叐理终端+电子支付云平台+消费大数据+金融服务”癿戓略，深入资源整合，挖掘新癿利润增长点。 

智能POS推广见成效，海外市场布局乘胜追击：公司加强智能POS渠道推广力度，通过现有资源挖掘更多市场空间，同时大力収展新客户。公司在国际业务方面，加大国际空白市场癿商务投入，推进国际各地市场讣证。2016年9月公司公告设立巴西孙公司，打开公司在巴西及南美市场癿销售局面，前三季度公司实现海外市场销售收入1.04亿元，同比增长254.73%。 

携手加入Hyperleger项目，支付领域大有可为：公司已设立区块链应用研究中心钻研区块链技术应用，积极探认研収适应公司业务収展癿区块链技术应用，加入金链盟合作加快区块链应用落地。同时今年10月仹公司携手华为、恒生电子等10家机构加入由Linux基金会収起癿Hyperledger区块链项目。讣为，公司在生物识别及人工智能领域癿技术积累，可以不区块链技术形成完整癿安全支付解决方案，对公司完整产业链布局产生积极作用。 

投资建议：预计2016-2018年公司EPS为0.55元、0.63元和0.81元：给予增持-A评级，6个月目标价为32元。

长盈精密(300115)：Q3业绩保持高增长，增资控股广东方振 

研究机构：广发证券 

营收、净利润保持高增速，净利润增速逐季提高：公司2016年前三季度实现营业收入41.66亿元，同比增长51.87%；归属于上市公司股东净利润4.88亿元，同比增长51.65%。对应3Q16单季度营业收入14.67亿元，同比增长54.23%；归属于上市公司股东净利润1.59亿元，同比增长52.89%。公司2016年前三季度营收及净利润保持高增长，同时净利润增速逐季提高，显示出加速增长的态势。 

增资控股广东方振，抢先卡位消费电子防水材料市场：公司8月30日公告以4500万元增资广东方振，占股比例15%，布局消费电子防水材料领域。9月份苹果新一代iPhone发布，具备完善的防水功能，中高端智能手机防水功能加速渗透趋势明朗。此次公司进一步对广东方振增资，总计获得广东方振51%股份，实现控股；同时广东方振承诺2017~2019年扣非净利润分别不低于7500、11000、16000万元，相较于前次参股时大幅提升。广东方振在防水新材料领域具备领先技术实力，并已切入国际大客户供应链。此次增资实现控股，将结合上市公司的资金优势和广东方振的技术优势，加速抢占国内外消费电子防水材料市场，未来业绩弹性巨大。 

持续拓展成长新空间，未来高成长有望持续：公司主营业务金属机壳保持高增长，未来随着亮黑色以及曲面玻璃+金属中框等金属机壳的创新，行业仍有望保持快速增长。同时公司积极拓展新业务，在消费电子和新能源汽车结构件领域积极布局。新能源业务发展良好，产品包括了充电枪、电池相关结构件等。目前已经承接部分动力电池结构件的订单，同时国外大客户的认证也顺利进行，未来新能源汽车业务也将是公司主要的业绩贡献之一。自动化及机器人业务也是公司中长期的业务布局，通过自主研发以及与国外巨头的合作，已经取得快速发展。 

盈利预测与评级：公司金属机壳业务仍将保持高增速，同时在消费电子“三防”以及新能源结构件领域的布局将保证公司中长期的成长，自动化及机器人业务则打开长期成长空间。在不考虑收购广东方振的情况下，预计公司16~18年EPS分别为0.75/1.12/1.50元。看好公司的中长期发展，给予公司“买入”评级，继续推荐。 

万达院线(002739)：业绩持续向上，票房增速优于行业 

研究机构：山西证券 

事件描述：公司于近日公布2016年前三季度业绩报告。 

事件点评：公司业绩向上趋势不变。2016年前三季度公司实现营业收入84.37亿元，同比增长54.52%；归母净利润11.46亿，同比增长增长22.17%。其中Q3实现收入27.15亿元，同比增长37.57%，归母净利润3.41亿元，同比增长10.24%；相较于Q2业绩环比微升，受益于公司银幕和观影人次的拉动以及收购慕威时尚和Hoyts公司对业绩的增厚，公司业绩向上的趋势不变。 

票房增速优于行业彰显龙头地位。根据公司9月经营简报，截止9月底，公司全年观影人次达14123万人次，开业影院347家，累计票房收入达57.6亿元，同比增长28.5%，市场份额为16.25%，相较于内地电影市场1-9月票房同比8.14%的增速，公司票房增速仍快于行业整体。 

毛利率提升，费用有所增加。公司2016年前三季度毛利率为34.62%，较去年同期上升2.1个百分点；费用率方面受收购公司的影响，三费同比增加，销售、管理、财务费用率分别为4.29%、7.23%、1.43%，同比上升0.38、2.5、2个百分点。 

公司研究/点评报告下调盈利预测，预计公司2016年、2017年EPS分别为1.31和1.75，对应10月28日收盘价66.66元，2016年、2017年PE分别为51倍和38倍，重申“买入”评级。 

一体化业务发展，参股投资的各方股东资源优势搭配，业务在业务在贵阳先落地并有望向多地复制拓展。鉴于谨慎原则，暂不调整盈利预测，预计公司16-18年EPS分别为0.70/1.03/1.45元，维持“推荐”评级。