股市在过往一周的表现，一定让很多投资者大失所望。市场为什么会有这样的表现？分析人士可以给出一大堆的理由，但是很多投资者把原因归结为一点：新股发行提速致使市场“失血”。究竟是不是新股发行上市提速导致市场下跌，人们可以见仁见智。不过，事实本身是确定无疑的，那就是，新股发行上市节奏确实自去年底以来明显加快。对此，管理层是怎么想的？管理层不说，我们不妨姑妄猜之。

其一，应该是为了更大力度地支持实体经济发展。越多的企业发行上市，就说明对实体经济的支持力度越大，对中国经济“脱虚向实”的贡献就越大，也就对政府高层一直强调的提高直接融资比例的要求越相符。在这样的背景下，不要说市场会不会上涨甚至大涨，只要市场处于相对稳定状态，估计新股发行上市的节奏只会加快不会放慢。

其二，是不是管理层有意通过“温水煮青蛙”的方式，先让市场逐步适应IPO注册制的新股发行节奏，然后顺势推出IPO注册制？IPO注册制酝酿多时，本来舆论猜测管理层会在去年推出，只是市场去年的开年表现及熔断机制横生波澜，于是只能作罢。显然，这并不是大家喜欢说的“胎死腹中”，只是延期而已。现在想来，IPO注册制应该是一直在管理层的议事日程里，只是在等待合适的时机和合适的方式推出。

就国家统计局发布的相关数据来看，中国经济好转迹象愈发明显。如果这种好转迹象在今年得以持续，一定会给股市的平稳发展提供有力支撑。不过，值得关注的是，今年的股市恐怕会比去年面临更多的内外部不确定性，市场承受力尤其值得深入观察。IPO注册制是中国股市迈向成熟市场的一个重要标志，早晚要走这一步，但是，今年未必是推出IPO注册制的好时机。市场最近的表现或许发出的正是这样的警讯。

对于融资者来说，2016年的股市是一个大年。这有数据为证：沪深股市IPO(首次公开发行)和再融资金额合计达1.33万亿元，同比增长59%，IPO的家数和融资额创近五年来新高，再融资的规模更创历史新高。但是，对于投资者来说，完全是另一种感受：截至2016年最后一个交易日，两市有持仓的投资者人均浮亏4.3万元。

管理层急于为中国经济做更多贡献的心情不难理解，IPO注册制也很重要，但是不能忽略了市场承受力：在大力开动抽水机抽水的同时，或许也该适度关照到水池里水的深度。