2017年以来，我国天然气短缺形势更为严峻，其价格更是不断攀升。燃气企业也纷纷抢滩资本市场，欲借助资本的力量做大做强，以城市燃气供应为主的东方环宇也在此列。

招股书披露，东方环宇是以城市燃气供应为主，包括CNG汽车加气、居民生活用气、工商业客户用气，覆盖燃气供应管网建设和供热业务，以及围绕燃气市场开发的设备安装等业务，并为客户量身定制燃气供应解决方案的燃气综合服务商。其2014年-2016年及2017年上半年的营业收入分别为3.31亿元、3.49亿元、3.25亿元及2.41亿元；归母净利润分别为8725万元、9501万元、14297万元、5008万元，处于逐年增长中。

天然气需求旺盛，行业空间广阔

我国当前对天然气无疑具有非常之大的需求。根据能源局数据统计，2015年，中国天然气产量为1,350亿立方米，同比增长5.6%；2016年，天然气产量为1,368.3亿立方米，同比增长2.2%。2017年度天然气累计消费量2373亿立方米，同比增长15.3%，较2015、2014年全年累计消费量分别增长22.8%和32.9%。比较保守测算，如果完成十三五规划目标，2020年我国天然气消费量将达到3600亿立方米，相当于2016-2020年增加1542亿立方米，年均需求增长386亿立方米，年复合增长率15%以上，煤改气有望成为天然气推广的重要抓手之一。

天然气在我国能源消费结构中占比不大，目前只有6%，但是天然气消费呈现季节性特点，冬季供暖期间，北方天然气消费量骤增，天然气供应紧张导致经常出现“气荒”，这时就需要动用天然气储备去应急调节供需平衡。中国天然气储备体系还处于建设初期，目前发展方向主要是调峰为目的的储气库。截至2016年底，我国建成地下储气库19座，工作气量在60亿立方米左右，约占全年消费量的3%。

我国2017年天然气供需缺口近920亿立方米，同比增长27.6%，截至2018年2月份，对外依存度44.29%。天然气无疑具有非常广阔的前景，预计随着经济的持续发展，天然气产业链将迎来爆发。

国家不断加大对天然气产业的扶持

国家一直在大力推广天然气使用，《能源发展“十三五”规划》提出，2020年中国能源消费总量要控制在50亿吨标准煤以内，其中，天然气比重力争达到能源结构的10%。

为了改善空气质量，保护大气环境，提高居民生活的环境质量，各级政府相继出台相关政策，促进煤改气工程的推进实施。国务院发布的《大气污染防治行动计划》（国发[2013]37号文）明确提出，加快推进煤改气等工程建设，地方政府加大政策支持力度，对重点行业清洁生产示范工程给予引导性资金支持。国家发改委[2014]16号文明确指出，支持推进煤改气工程，进一步落实《大气污染防治行动计划》。

而“煤改气”政策也将促使燃气企业的总体销气量持续增加。一是来源于煤改气工业用户数量的增加，二是在秋冬春季节，相应的用气量会有所增加。“随着政府环保要求提高，政策涉及的区域可能增多，限制也可能趋于严格，将会推动燃气公司煤改气用户的发展，以及用气需求的提升。

当前国内支持天然气发展的政策仍在不断出台。例如，2017年7月4日，国家发改委网站发布了13个部门制定的《加快推进天然气利用的意见》，要求逐步将天然气培育成为我国现代清洁能源体系的主体能源之一，其中北方地区冬季清洁取暖、工业和民用“煤改气”、天然气调峰发电、天然气分布式等将成为重点消费领域。另一方面，发改委刚发布下调非民用气价每立方米0.1元人民币，能够进一步推动工业用户的发展和工业气量的增长。这都将为燃气企业的发展提供源源不断的动力。

天然气产业链较广，连接用户至关重要

目前天然气产业链主要包括上游勘探生产、中游管道运输储存和下游城市配送。上游勘探生产可细分为天然气的勘探、开发和净化处理。上游勘探生产厂商主要负责寻找具有经济开采价值的天然气并提供到地面以供商业使用。

中游管道运输储存是由管道运输商负责的。管道公司负责将从上游供给商购入的天然气通过长输管道输送至下游消费区的工业直供用户或城市门站。管道服务商既可以是独立的天然气承运商，也可以是天然气生产商。目前，我国已形成以西气东输、川气东送、陕京线和沿海主管道为大动脉，连接四大进口战略通道、主要生产区、消费区和储气库的全国主干管线网络。

下游城市配送由地方配送服务商负责，将从城市门站购进的天然气通过地方配气管网系统或压缩天然气槽车点供输送至所服务的终端用户。完整的城市配送系统由配气站、配气管网、储气和各类调压等组成。

据招股书，东方环宇为天然气销售业务、天然气设施设备安装业务以及天然气供热业务，属于天然气的下游业务，下游产业链在天然气产业中无疑发挥着重要的作用，是链接上中游及用户的桥梁。

占据优势区位，东方环宇业绩持续高增长

截至目前为止，我国A股已经有13家燃气企业，港股有11家燃气企业。港股集中了大部分国资背景的、在全国开展业务的老牌燃气企业，A股多为地方、民营燃气企业。

2017年，上市燃气企业总体发展形势向好。23家上市燃气公司在上半年实现了盈利，利润总额达到了159亿元。燃气企业的良好业绩主要得益于“煤改气”政策带来的天然气消费的快速增长。“煤改气”等政策的落地，以及环保工作的大力推进，有力地促进了民用燃气和工业天然气消费量的快速增长。

招股书显示，东方环宇的全部营业收入均在新疆昌吉市获得，公司的经营状况和发展空间与昌吉市的城市化进程、区域经济发展速度、城镇居民收入水平密切相关。随着中央“一带一路”战略的深入实施，作为丝绸之路经济带核心区、全国14个重点开发区之一的天山北坡经济带率先发展城市和17个城市群之一的乌昌石城市群重点建设城市，昌吉市已成为西部地区重点培育的新的增长极和重要能源战略基地之一。

昌吉市地处乌昌地区“半小时经济圈”、“乌昌石城市群”核心区，东距乌鲁木齐市30公里、国际机场18公里，背靠乌昌大道、乌奎高速公路和联通第二座亚欧大陆桥的北疆铁路。随着乌昌轨道交通项目启动、乌鲁木齐机场的扩建，昌吉市将处于空运、铁路、高速公路等现代交通方式于一体的大交通、大流通格局之中，区位优势将更加明显和突出。天然气是优质高效、绿色清洁的低碳能源，并可与可再生能源发展形成良性互补。

截至2017年6月30日，公司拥有昌吉市天然气门站一座及西二线昌吉接收站一座，运营管道长度达到987.31公里，拥有CNG母站1座，加气站13座的燃气管网系统，服务20.3万户居民客户、459户工商业用户，以及6.2万户汽车CNG用户。

依托该区位优势，东方环宇各年业绩都实现了增长。报告期内，公司营业收入分别为33,146.84万元、34,913.64万元、32,531.48万元和24,119.47万元，归属于母公司所有者的净利润分别为8,725.40万元、9,501.21万元、14,297.39万元和5,008.09万元，其中2015年及2016年归属于母公司所有者的净利润分别比上年同期增加8.89%及50.48%。其近两年扣除非经常性损益后的净利润也均在8,000万以上，远远高于首发上市对企业净利润的要求。在净利润高增长的同时，公司的现金流状况也较佳，各年经营性现金净流入均在8,000万以上。

募集资金加码主业，东方环宇谋求加速发展

此次东方环宇拟向社会公开发行不超过4,000.00万股人民币普通股（A 股），募集资金约5.83亿元，募集资金总额在扣除发行费用之后，将4.23亿元用于昌吉市城镇天然气改扩建工程、1.11亿元用于工业设备安装项目（高新密度聚乙烯聚氨酯发泡保温钢管、3PE 防腐钢管、非标钢制设备、压力容器生产项目），募集资金投资项目为与其主营业务相关的项目。不断加大对主业的投入，东方环宇有望迎来加速增长。