上周，大盘横盘震荡，上证综指微跌0.03%，中小板指上涨0.49%涨幅居前，中证500下跌0.76%跌幅居前。整体来看，各主要指数的涨跌幅差距很小。九月以来，市场始终保持低波动的横盘状态，目前政策面并未出现明显变化，中欧基金认为，未来需要关注国内金融监管趋势以及海外货币政策变化。
20日，美联储9月议息会议宣布维持利率不变，并将从今年10月开始缩减总额高达4.5万亿美元的资产负债表，以逐步收紧货币政策。会议内容并未超出市场预期，但是其中一些表述让市场情绪转为乐观。20日当天，美元指数从会议前的下跌转为上涨，黄金则大幅下跌，10年期美国国债收益率上涨至8月以来的高位。
除了本次议息会议本身，市场情绪转为乐观还因为本月25日可能公布的税改法案，市场普遍看好国会会通过或部分通过本次税改方案。但中欧基金指出，较强烈的预期也可能会因为市场反转而产生冲击。税制改革整体思路是减税，但目前美国政府债务问题仅仅是推后而并未完全解决，这也可能会为税制改革带来额外的阻力。同时FOMC会议上，耶伦也提到，货币政策需要及时反映实体经济的诉求，如果经济前景出现严重问题，美联储可能还会降息，如果利率水平再次回到0%附近，经济仍没有好转，则缩表的进程也会终止，甚至重新扩表。
国内方面，在22日至23日2天内，西安、重庆、南昌、南宁、长沙、贵阳、石家庄、武汉8个省会城市密集出台楼市调控措施，其中6个城市实施了限售，释放出楼市调控不放松的信号。从行业板块来看，上周涨幅居前的行业已向消费类与成长股方向转移，而跌幅最大的仍是钢铁行业，市场对于环保限产是否已经影响上游需求产生了担心，价格的持续下跌也有可能进一步降低企业生产意愿。
