上周,大盘横盘震荡,上证综指微跌0.03%,中小板指上涨0.49%涨幅居前,中证500下跌0.76%跌幅居前。整体来看,各主要指数的涨跌幅差距很小。九月以来,市场始终保持低波动的横盘状态,目前政策面并未出现明显变化,中欧基金认为,未来需要关注国内金融监管趋势以及海外货币政策变化。

20日,美联储9月议息会议宣布维持利率不变,并将从今年10月开始缩减总额高达4.5万亿美元的资产负债表,以逐步收紧货币政策。会议内容并未超出市场预期,但是其中一些表述让市场情绪转为乐观。20日当天,美元指数从会议前的下跌转为上涨,黄金则大幅下跌,10年期美国国债收益率上涨至8月以来的高位。

除了本次议息会议本身,市场情绪转为乐观还因为本月25日可能公布的税改法案,市场普遍看好国会会通过或部分通过本次税改方案。但中欧基金指出,较强烈的预期也可能会因为市场反转而产生冲击。税制改革整体思路是减税,但目前美国政府债务问题仅仅是推后而并未完全解决,这也可能会为税制改革带来额外的阻力。同时FOMC会议上,耶伦也提到,货币政策需要及时反映实体经济的诉求,如果经济前景出现严重问题,美联储可能还会降息,如果利率水平再次回到0%附近,经济仍没有好转,则缩表的进程也会终止,甚至重新扩表。

国内方面,在22日至23日2天内,西安、重庆、南昌、南宁、长沙、贵阳、石家庄、武汉8个省会城市密集出台楼市调控措施,其中6个城市实施了限售,释放出楼市调控不放松的信号。从行业板块来看,上周涨幅居前的行业已向消费类与成长股方向转移,而跌幅最大的仍是钢铁行业,市场对于环保限产是否已经影响上游需求产生了担心,价格的持续下跌也有可能进一步降低企业生产意愿。