1.螺纹：多单止盈

昨螺纹高位震荡，夜盘小幅回调。唐山钢坯3340（+40）现金含税出厂，上海螺纹20mm HRB400含税3590（+30），成交一般。

本周螺纹社会库存与钢厂库存再次下降，贸易商心态较好，对后市表现较乐观。我们认为，期货近几天连续暴涨后存回调风险，大幅增仓后价格有滞涨趋势，不建议追多，同时，下半年矛盾点仍在供给端，电炉投产力度尚需市场验证，螺纹较难出现单边上涨行情。操作上，建议多单止盈离场。

2.铁矿：暂且观望

昨铁矿强力上扬，夜盘小幅回落，62%普氏铁矿石价格指数64.3（+1.3）。

钢厂利润处于高位，铁矿石库存则维持低位运行，近期补库意愿有所提升。贸易商仍以积极出货为主，价格探涨，但后期钢厂增量需求有限，同时供应压力较大，中长期矿价将承压运行。操作上，建议多单离场，暂且观望。

3.煤焦：上涨过快，短多逢高止盈

焦炭方面，主要体现在氛围和心态上，焦化厂鉴于自身库存比较低有底气提涨，昨日起河钢集团焦炭采购价上调50元/吨，贸易商有所囤货，投机需求也尚好。

焦煤方面，今日暴力拉涨约涨停收盘，我们认为还是受短期的市场资金与氛围配合影响，后市可关注做空机会。操作上，建议期货上多单逢高减仓。

白糖早评

洲际交易所(ICE)原糖期货周四录得九个月最大单日升幅，在前一日跌至16个月低点后出现投机性空头回补，交易商关注周五将到期的7月合约可能出现大量交割。昨日夜盘郑糖受原糖大涨影响，有所反弹。现货方面，柳州中间商报价6590元/吨，南宁中间商报价6660元/吨。从技术方面看，日线级别，MACD绿柱缩小，快慢线死叉继续向下，KDJ低位形成金叉，均线依旧是空头排列。30分钟线上，MACD红柱扩大，快慢线金叉继续向上，KDJ金叉向上，1月合约10日均线向上穿过60日均线。交易策略：预计今日高开，短多继续持有。

油脂油料早评

资讯：1. 美国农业部（USDA）周四公布的大豆出口销售报告显示：截至6月22日当周，美国2016-17年度大豆出口净销售312,400吨，2017-18年度大豆出口净销售2,000吨。当周，美国2016-17年度大豆出口装船344,200吨。

操作：美豆周四小幅收高，因投资者在周五美国农业部（USDA）报告出炉前技术性买入，且小麦市场走高也对大豆价格产生外溢影响。连豆粕表现不温不火，预计在报告之前多空均相对谨慎，日内低买高平思路操作。菜粕昨日夜盘盘中上破2250整数关口，多单可继续持有。连豆夜盘横盘上测3900整数关口，产区余粮清淡与拍卖政策拉锯，日内波段思路度对待。

马棕油周四三个交易日来首次上涨，追随芝加哥期货交易所（CBOT）和中国大连商品交易所相关食用油涨势。连棕油近日站稳5200整数关口，建议近期可短多操作。豆油横盘收跌，反弹脚步出现减缓，关注6000一线压力，日内多看少动。菜籽油横盘纠结，均线之上短多思路对待。

能源化工早评

1、LLDPE：神华7042竞拍价格8870-8880，期货略贴水现货。2017年5月PE总进口85.16万吨，环比减少1.4%，同比增加11.5%。齐鲁石化65万吨装置目前处于开车准备状态，抚顺石化94万吨装置、中煤蒙大30万吨装置预计7月15日开车。新装置方面，神华宁煤二期配套的60万吨/年的PP装置和45万吨/年的PE装置预计7月10日左右新装置投产，7月供应压力将再次增大。下游农膜需求目前处于最淡时期，后期开工率预计将缓慢回升。整体而言LL供需矛盾并不突出，进口出现利润时候大量通用料会进来，因此进口出现套利窗口是LL阶段性的顶。

2、PP：粉料山东地区主流成交在7400-7450元/吨，华北市场拉丝主流价格在7550-7750元/吨。检修方面，扬子石化40万吨装置、抚顺石化39万吨装置、中煤蒙大30万吨装置计划7月份重启。新增产能方面，神华宁煤新投产60万吨/年PP装置将于7月3日投料试产。沿海地区MTO装置利润有所回落，目前宁波富德、江苏盛虹等几套装置基本恢复到9成负荷生产，神华宁煤由于甲醇装置7、8月轮流检修有外采甲醇，近期需重点关注常州富德30万吨PP装置复产情况（上游MTO未开，外购丙烯，据悉下游7月初有停车计划）。

3、橡胶:国内方面，据悉，截至23日，青岛保税区天胶总库存约25.5万吨，比上周下降0.5万吨，降幅约2%。今日沪胶受到黑色带动，继续出现上涨。就沪胶基本面来说并没有利多消息，根据以往经验，东南亚主产国减产协议预计难以达成，利多因素可能会落空。胶价持续下跌，后期会影响胶农割胶积极性，但产出并不会受到很大的影响。近期沪胶出现上涨纯属受到黑色资金的带动，与沪胶基本面无关。根据最新数据，青岛保税区库存首开始出现下降，库存压力稍有减轻。近日沪胶有所上扬，但并不能认为沪胶就此转势，后期暂且保持观望。

有色金属早评

IMF下调美国今明两年经济增速预期，且房价数据不及预期，美指持续下跌，提振有色金属走势。近期央行连续七日净回笼资金，月末流动性小幅趋紧，但未来货币政策难以进一步收紧。市场风险偏好有所回暖，工业品有望延续偏强走势。关注今早中国PMI制造业数据。

铜

沪铜有效突破47000关口后夜盘回抽，收至47370。受罢工滞后影响，5月铜精矿进口量大幅下滑20%，铜精矿TC站稳80美元/吨，铜矿供应维持偏紧。而5月国内精铜产量同比增6.8%，近期现货升水转贴水，现货小幅走弱。显性库存出现高位持续回落，电网投资与家用电器产销保持稳定增长。未来新的供应中断风险以及弱势美元仍支撑铜价。短期形成上升趋势，均线拐头向上，建议多单继续持有。

铝

伦铝延续近期升势，而沪铝走势较为平淡，仍在14000一线承压。中国去产能预期对价格的支撑逐渐减弱，国内电解铝产量同比大幅增加，终端需求走弱导致国内社会库存高企，沪铝库存升至逾3年高位，在没有看到进一步的供给侧改革信息的情况下，在最早8月政策效果兑现时间前，沪铝价格很可能在12500-14000范围内继续震荡走弱。等待上方逢高抛空机会。

锌

沪锌夜盘小幅回落，收22545。伦锌库存下滑至9年低点，国内精炼锌产量同比下滑，库存加速下降，支撑锌价走强。而锌矿产量已有所回升，供需缺口的缓解令加工费出现小幅上涨，下半年将看到更少的国内企业检修，供应增长是可预见的。但当前期货贴水较深，均线多头排列，短期仍未能有效突破22600一线，建议多单止盈。

镍

沪镍夜盘上摸77000后小幅回落，收76460。近期国内经济情况企稳，而美元弱势，加之黑色系商品带动，镍价获得上涨动能。镍基本面上，下游不锈钢去库存情况良好，原料端价格维持稳定，镍价上涨带动下游产销积极性。盘面上，镍价重心缓慢上移，来到上方9400附近压力位，建议多单继续持有。